Co naprawdę blokuje rozwój energetyki wiatrowej w Polsce i gdzie dziś są największe szanse dla rynku, inwestorów oraz samorządów? Na te pytania odpowiadają twórcy raportu „Energetyka wiatrowa w Polsce 2026″, opracowanego przez TPA Poland/ Baker Tilly TPA, PSEW oraz kancelarię DWF.
Offshore rusza z kolejnymi projektami, onshore walczy o sieć i lokalizacje
Polska energetyka wiatrowa wchodzi w etap, w którym o tempie transformacji zdecydują nie tylko nowe moce, ale także sieci, procedury administracyjne i zdolność krajowego przemysłu do udziału w łańcuchu dostaw. Moc lądowych farm wiatrowych przekroczyła 11 GW, a pierwszy prąd z polskiej morskiej farmy wiatrowej o mocy 1,2 GW ma popłynąć do sieci jeszcze w 2026 r.
Lądowe farmy wiatrowe – dojrzałość rynku i wyzwania sieci
Choć moc zainstalowana przekroczyła 11 GW, pozostaje ona znacząco poniżej potencjału wskazywanego przez branżę, zwłaszcza przy dalszej liberalizacji przepisów odległościowych i usprawnieniu procedur, turbiny wiatrowe są już jednym z najważniejszych odnawialnych źródeł energii w krajowym miksie i realnym czynnikiem wpływającym na poziom hurtowych cen energii.
Wiosną 2026 roku weszła w życie nowelizacja ustawy sieciowej, której celem jest uporządkowanie i usprawnienie procesu przyłączania do sieci – co branża ocenia jako istotny krok naprzód, choć niewystarczający do pełnego wyeliminowania barier sieciowych (przykładowo w 2025 r. liczba odmów przyłączenia do sieci wyniosła 4 897, a łączna moc nieprzyłączona do sieci przekroczyła 107 GW).
Badaniem objęto 115 wybranych spółek prowadzących działalność w zakresie wytwarzania energii z wiatru
Tegoroczna analiza finansowa Baker Tilly TPA objęła 115 wybranych spółek prowadzących działalność w zakresie wytwarzania energii z wiatru, o łącznej mocy ok. 2,8 GW, to dotychczas największa próba. Przeciętny przychód na 1 MW mocy zainstalowanej wyniósł w 2024 r. ok. 1 066 tys. PLN, tj. o 3,3% mniej r/r. Dane Polenergii za 2025 r., przywołane w raporcie jako punkt odniesienia dla potencjalnego trendu rynkowego, wskazują na spadek przychodów w tym segmencie do ok. 1 094 tys. PLN/MW wobec 1 392 tys. PLN/MW rok wcześniej – przede wszystkim z powodu wygaśnięcia korzystnych kontraktów terminowych i gorszej wietrzności. Średnioważona marża EBITDA wzrosła do 69,2% w 2024 r. wobec 67,3% rok wcześniej, a przeciętna skorygowana EBITDA wyniosła 737 tys. PLN/MW.
Offshore wind – przełom na Bałtyku i wyzwania finansowe na skalę dekady
Łączna moc projektów objętych pozwoleniami lokalizacyjnymi (PSZW) na polskich obszarach morskich wynosi około 18 GW. Dla pięciu projektów o (łącznej mocy ok. 5 GW) podjęto ostateczne decyzje inwestycyjne (FID). Pierwsza aukcja dla II fazy offshore, przeprowadzona w grudniu 2025 r., zakończyła się zakontraktowaniem trzech kolejnych projektów o (łącznej mocy 3,435 GW) w cenach 476,88–492,32 PLN/MWh – powyżej poziomu aukcji brytyjskiej ze stycznia 2026 r., co eksperci tłumaczą wyższym postrzeganym ryzykiem systemowym przy debiucie polskiego rynku. Łącznie do 2032 r. ma powstać blisko 10 GW mocy morskiej.
Analiza finansowa Baker Tilly TPA dla typowej polskiej morskiej farmy wiatrowej (800 MW, 45 km od brzegu, głębokość dna 40 m) wskazuje na Średni CAPEX 19,1 mln PLN/MW – potwierdzony zarówno przez dane historyczne Bałtyku, szacunki deweloperów (17,5–20 mln PLN/MW), jak i wycenę PGE Baltica (19 mln PLN/MW). Na CAPEX składają się głównie: turbiny (36%), prace instalacyjne (21%), fundamenty (15%) i okablowanie (12%). Koszty rosną wraz z odległością od brzegu i głębokością – co jest kluczową zmiennością w polskiej strefie Bałtyku.
Średnioważony współczynnik wykorzystania mocy netto dla bałtyckich farm wiatrowych szacowany jest na ok. 46%, co przy nakładach OPEX rzędu 340 tys. PLN/MW daje jednostkowy koszt wytworzenia (LCOE) na poziomie ok. 483 PLN/MWh (w cenach 2026 r.). Przy cenie 482,7 PLN/MWh w 2026 r. IRR modelowej farmy offshore równa się WACC, przy założeniu 25-letniego okresu życia farmy i pozostałych parametrów modelu. Planowany udział polskich przedsiębiorstw w łańcuchu dostaw projektów I fazy wynosi 20–40% – co pokazuje, jak wiele wartości dodanej wciąż przepływa za granicę.
Raport szczegółowo analizuje bariery inwestycyjne sektora morskiego: konieczność uzyskania co najmniej 23 decyzji od 11 organów państwowych, niedostateczne tempo rozbudowy sieci przesyłowej, opóźnienia w realizacji terminalów instalacyjnych w Gdańsku i Świnoujściu, a także potrzebę aktualizacji planu zagospodarowania przestrzennego polskich obszarów morskich (PZPPOM), by zabezpieczyć portfel lokalizacji dla kolejnych aukcji w latach 2027, 2029 i 2031.
Kwestie podatkowe: nowe zasady, nowe ryzyka
Raport szczegółowo omawia wiele specyficznych dla branży niuansów i ryzyk podatkowych, w tym zasady amortyzacji farm wiatrowych czy podatkowe aspekty kontraktów cPPA (opodatkowanie VAT, CIT, akcyza), ryzyka podatkowe w transakcjach M&A. Odrębna sekcja poświęcona jest Krajowemu Systemowi e-Faktur (KSeF).
Inwestycje w energetykę wiatrową generują złożone ekspozycje podatkowe, które bywają niedoceniane na etapie planowania projektu. Rosnąca popularność i zróżnicowanie kontraktów cPPA, nowe modele transakcyjne i inwestycyjne angażujące łączenie różnych typów OZE czy magazynów wraz ze złożonymi modelami ich finansowania i kontraktacji tworzą nowe obszary ryzyka podatkowego – od cen transferowych, przez podatek u źródła, po VAT czy akcyzę. Planowanie podatkowe nie jest już opcją, lecz koniecznością każdego inwestora wchodzącego na ten rynek – mówi Wojciech Sztuba, Partner zarządzający, TPA Poland.
Tegoroczna edycja raportu obejmuje również szczegółową analizę europejskiego kontekstu regulacyjnego (RED III, NZIA, European Wind Power Action Plan, „Omnibusy środowiskowe”) oraz dane o rynku europejskim – w 2025 r. zainstalowano w Europie 19,1 GW nowych mocy wiatrowych, a całkowita moc wynosi 304 GW (265 GW onshore, 39 GW offshore), pokrywając ok. 20% europejskiego zapotrzebowania na energię. Integralną częścią edycji 2026 jest przegląd wydarzeń sektora w Polsce – zestawienie najważniejszych decyzji regulacyjnych, wyników aukcji, transakcji M&A i zmian właścicielskich na rynku.
Najnowsza edycja raportu jest dostępna na stronie TPA Poland/ Baker Tilly TPA.
